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股价暴跌后苹果能否归来

来源: 作者: 2019-05-15 05:27:22

4月27日,据时代杂志报道,如果硅谷有个可被比作动作英雄的公司,那肯定是苹果公司。1983年夏季到1985年夏季之间,苹果股价暴跌了76%。对于大多数新兴科技公司来说,这相当于被判了死刑。但是苹果就像007、鲍尔(Bauer)一样,总有锦囊妙计帮助死里逃生。果然,苹果对敌人和怀疑论者发动了报复。在随后6年中,苹果股价暴涨了881%,而纳斯达克综合指数仅增长69%。

每一个的动作英雄都必然会书写续集,苹果也不例外。在1991年到1997年间,苹果股票价值蒸发了80%,而纳斯达克综合指数几近翻了3倍。所有苹果迷都知道接下来发生了什么:苹果收购了NeXT Software公司,联合创始人史蒂夫乔布斯(Steve Jobs)重新回归。在此之后,苹果前后推出了iPod、iPhone、iPad等产品,苹果市值增加了21000%,直到1年前达到顶峰,每股股票价格为134.54美元。

自从那以来,不论看涨还是看跌苹果股价的人都想知道:这是伟大周期的结束吗?抑或是下一轮周期开始前的短暂平静?这个问题已经困扰了苹果许多年。在推出iPhone后,苹果还能维持英雄形象吗?3年后的2010年,苹果推出了iPad,似乎是其动作英雄系列的第二幕。但是iPad的销量日渐疲软。与此同时,苹果于去年推出了智能手表Apple Watch,但除铁杆粉丝和早期采用者,它似乎还没有找到杀手级应用以驱动销量增长。

那么苹果的动作英雄续集看点在哪儿?目前还十分朦胧。但这绝非意味着苹果会像20世纪80年代那样跌倒,但也不能保证其会像过去几年那样快速崛起。苹果每次发布仿佛可成为主流的新产品时,其股价就会上扬。在今年秋季发布iPhone 7时,也可能出现类似情况。但是在发布新的iPad、Apple Watch或传闻中的Apple TV、Macbook Pro时,情况却已有所改变。

所有这些产品都只是增加了苹果的营收和盈利水平,但它们只是附加增量。就像一个动作英雄在重新叙述以前的辉煌胜利,比如007再次击败了魔鬼党,鲍尔再次让妮娜(Nina)出局等。

苹果被与动作英雄类比的现象将很快消失,因为一方只存在于幻想世界,而另外一方却身处投资者充满期望的无情世界中。可是这种类比同样根深蒂固,因为粉丝们长期充满热情地去为苹果战役,帮助苹果摆脱失败者的形象。像任何期盼动作英雄长久不衰一样,2016年的苹果需要新的挑战。

长期以来,苹果在技术上始终处于劣势,很大缘由在于其坚持制造硬件,而非采取类似谷歌或Facebook主要靠软件驱动的模式。作为失败者,苹果成为长期被低估的对象。苹果股价大约是其今年股票盈利的11倍(即市盈率),而谷歌的市盈率只是2倍,Facebook的市盈率正努力接近3倍。

与谷歌和Facebook不同,后2者可以向投资者许诺营收和利润保持稳定增长,而苹果的业务却呈现周期性特色。作为苹果重要的产品,苹果每2年才会发布全新iPhone。在此期间,苹果只能寄希望于海外市场(包括中国)的增量升级,以此弥补周期性低点。

上述图表显示iPhone 6发布之前,苹果营收增长逐渐放缓的趋势。得益于iPhone 6和iPhone 6 Plus的发布,苹果在成熟市场和新兴市场的营收都有所增长,这个幸福的结局推动苹果股票再创新高。苹果需要做的就是书写完善续集。

这给我们带来了的金融剧。在过去1年中,苹果市值已经蒸发了1/5。中国经济正在减缓,有报导称iPhone销量在今年季度有所下降。问题是,它会降至何等水平?

更为重要的是,苹果如何做才能确保未来增长?明显Apple Watch没法挑起这样的重担,它已被证明只是平常应用设计的胜利。iPhone可能也不行,每次迭代,其创新性似乎越来越少。汽车等激进项目冒死也不可靠,由于它可能需要更长时间才能成为现实。

苹果首席执行官蒂姆库克(Tim Cook)暗示,苹果将有许多新产品到来。如果今天的苹果财报使人感到失望,这些新产品越早到来越好。没人嫉妒有了几根白发的老年动作英雄。当你的锦囊妙计用光了,观众将会转身离去。现在,苹果股价大约为105美元,与4年前差不多。但是现在的环境更好,适合苹果做些英雄之举。

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